詳しく学ぶ

基本となる4種類の損益図

先物オプション取引をする上で必要な知識が今回紹介する損益図だよ

損益図?なんか難しそう・・。私文系なんだけど・・。

最初はちょっと難しく感じるかもしれないけど、これを覚えると後がすごく楽なんだ。それにこの損益図こそがTHEオプションと言っても過言ではないんだ。だからしっかり覚えておこう

この損益図を覚えないとオプション取引は出来ないんだ?

いや出来ないわけじゃないけど、損益図を覚えることで理解が深まるんだ。理解が深まることで安心や自信に繋がるし、自分で戦略を組めるようにもなる。

なるほど。覚えれなくても取引が出来るなら安心かも

僕は損益図を理解しないで取引していたんだけど、後から勉強して損益図を理解したら先物オプション取引のパフォーマンスが向上したんだ。だから最初から覚えておいた方がお得かもしれない

※第3章、第4章の学習がまだ済んでいない人は学習してから見た方が理解が早いよ!

コールオプションの買い

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」

コールオプションを買うとどんな条件が付いてきたか覚えているかな?

コールオプションを買うとどんな条件が付いてきたか覚えているかな?

そう、原資産価格が上昇すればするほど利益。そして利益無限大・損失限定がコールオプションの特徴だね

原資産とは? (オプション必須用語)

これを絵にすると上記画像の様な損益図になるんだ

下にいけばいくほど損失、上にいけばいくほど利益。左右は原資産価格の上下を表しているよ。

ふむふむ。ピンク色のプレミアムは何だろう?

コールオプションを買ったときの条件をもう一度思い出してみて。最初にプレミアムを支払う(損失)をするけど、その後は原資産価格が上昇すればするほど利益原資産価格がどれだけ下落しても損失は限定される。

  1. 最初に損失(プレミアムの支払い)
  2. 原資産価格が上昇すればするほど利益
  3. 原資産価格がどれだけ下落しても損失は変わらない

これをさっきの損益図に当てはめて見てみよう

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」

1.の損失はプレミアムを売り方に支払うことで発生するね。でもそれ以上の損失は無いから最初に最大損失額が確定してそれが発生している。けど、権利行使価格を境にして上昇すればするほど利益だから損失額も減少していく。権利行使価格にプレミアム分を足した値以降は利益になる。

権利行使価格にプレミアムを足した値が損益分岐点で、それ以降は上昇すればするほど利益ゾーンってわけさ

1.と3.の間にプレミアムの線が引いてある。これがストッパーになっているから損失額は変わらないんだ。

な、なるほど

ここで分かっていても分からなくてもコールの売りも見てみよう

コールオプションの売り

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」

では早速、コールオプションの売りをみていくよ

コールの売りは最初にプレミアムを貰うけど、原資産価格が上昇すればするほど損失になるんだったね!そして原資産価格がどれだけ下落しても利益は変わらない。

そう正解。では改めて損益図を見てみよう。

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」
  1. 最初に貰えるプレミアム
  2. 権利行使価格を超えても1.で貰ったプレミアム分を超えるまでは利益
  3. 権利行使価格+プレミアムを超えてからは永遠に損失

どうだろう?今回はストッパーが上にあるから利益は限定される。そして原資産価格が上昇すればするほど(右に進めば進むほど)損失が拡大する。

ピンク色の部分が利益ゾーンで、薄黄色の部分が損失ゾーンだね

うん。オプションの売りはシンプルだからコールの買いよりも分かりやすいんじゃないかな?

プットオプションも見てみたいな

プットオプションはコールオプションの損益図を反転させただけだよ

プットオプションの買い

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」

コールと同じで最初にプレミアムを支払うけど、支払ったプレミアム以上の損はしない。代わりに原資産価格が下落すればするほど(左に進めば進むほど)利益になる。

プットオプションの売り

出典 : 株式会社SBI証券「 よくあるご質問 Q&A 」

これもコールと同じで最初にプレミアムを貰うけど、それ以上の利益は無い。代わりに原資産価格が下落すればするほど(左に進めば進むほど)損失となってしまう。

SBI証券のよくあるご質問コーナーにも詳細が載っているから余裕のある人は見ておこう

損益図の見方は分かったかもしれないけど、書けと言われても書ける自信ないかも・・

書ける必要はないよ!見て意味を理解できれば大丈夫さ!

これが分かるようになるとどうなるの?

合成オプションについてより分かるようになるんだ。

合成オプションについてはコチラ(第12章)

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