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日銀のETF変更その内容を理解しよう

昨日の2021年3月19日に日本銀行が大きな方針転換を行いました。これの情報をまとめたので公開したいと思います。

目次

  1. 日本銀行がETF買いを行う目的
  2. 年6兆円の削除
  3. 先物は失速?
  4. まとめ
    1. 日本銀行がETF買いを行う目的

      市場の安定性を目的としています。コロナショックで急激に萎んだ日経平均株価ですが、日本銀行が大量にETFを買い込むことで日経平均株価は僅か1年も経たないうちに株価の安値から約2倍の30,000円台まで回復させています。

      しかし30,000円台に回復させてから日本銀行はETF買いの回数を急激に減らしており、再び割れようものなら少し買付といった具合に底固めを行っている印象を受けます。

      日本銀行の副総裁である雨宮氏はこう説明しています。

      『大幅に悪化した市場心理を緩和するという点で大きな効果を発揮した。』『メリハリのある買入れを行うことは、金融緩和の持続性を高めることにもつながる。』

      リスクプレミアムに働きかけることを通じて、金融市場の不安定な動きなどが企業や家計のコンフィデンス悪化に繋がることを防止することで、経済と物価にプラスの影響を及ぼしていきます。

      つまり株価が大きく上昇している高値圏であるならばこの意味は薄くなってしまいますが、反対に大きく下落しているような局面では反発しやすさがあると解釈できます。

      市場が大荒れするような時には日銀が大量にETF買いを行うことは投資家達が株の投げ売りを心理的に防止できる為、暴落防止に繋がります。

      ただ年6兆円を削除した為に、年の前半は少し渋くなる可能性も危惧しています。

      年6兆円の削除

      2021年3月19日の昼頃に発表された金融政策決定会合の結果は以下の通りです。

      1.日銀ETF購入『年6兆円』を削除

      2.長期金利誘導 -0.25~+0.25%程度に明確化

      3.連続指し値オペ導入 強力に金利上限画す

      4.貸出促進付制度導入 金融仲介機能に配慮

      5.必要なら躊躇なく追加緩和措置

      2016年7月に年6兆円を制定して以降、平均して年5.88兆円の買付を行ってきました。その為、少しの下落でも日銀から買入が入ることで右肩上がりが当たり前となり、逆に日銀が買入を行わない報道があると下落する相場になりました。

      この年6兆円が撤廃される為、2013年の時の様な年間2兆円の買付にも届かない可能性は多いにあります。特にこの先数年はコロナショックで開放した際限ない買付のしっぺ返しがあると筆者は見ており、2021年~2024年のどこかで急激に渋くなる可能性はあり得ます。

      上限12兆円は維持する為、毎年12兆円の予算は確保しつつも、必ず使うわけではない為に大荒れの可能性は少なくなっても、ちょっとした調整は起こり易くなるでしょう。(-1,000~-3,000円の下落、高値から-10%程度の下落)

      先物は失速?

      日銀ETF購入に伴う今回の公表で最も注目を集めたのは、ETFの買入先が225銘柄が多いETFでは無く、TOPIXに連動するもののみを買入することとする。という内容です。

      これによりTOPIX先物は上昇し、日経平均先物は下落しました。日銀のETF買入があることで日経平均先物は底堅さがありましたが、今後は少し緩くなる可能性はあるでしょう。これは225先物トレーダーにとって大きな痛手です。

      但し、TOPIX銘柄の中にも225銘柄は含まれている為、全く影響が無い訳ではありません。またこれも、TOPIX(=東証1部上場企業)の銘柄全体に資金が入ることで市場全体の底堅さが強化されより一層大暴落の危険性が薄くなるのではないかと筆者は考察しています。

      大きく稼ぐことはできないものの、大きく損失するようなことも少なるなる。そう思えばメリットの方が強いと思っています。ただ難易度はかなりハードモードになったとも思います。少しの下落では買入が入らない可能性がある為、下落タイミングをよく見極めないといけないでしょう。

      まとめ

      1.日本銀行は、市場が大きく不安定化した際に、大規模な買入を行うことが効果的であると考えている

      2.年間12兆円の財源と年間1800億円の増加ペース上限は、感染終息後継続する

      3.ETF買入は、225銘柄ではなく、TOPIXに連動するもののみを買入することにする

      4.年間6兆円のETF購入を削除

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